Setelah mengalami pelonggaran secara drastis pada Maret, Federal Reserve diperkirakan untuk tidak akan mengubah suku bunga pada Rabu. Tujuan utama selama beberapa bulan terakhir adalah untuk menstabilkan pasar saham yang tidak stabil dengan ribuan point per hari dan untuk menggerakan likuiditas kepada sistem finansial. Dengan pengukuran tersebut, hal ini menjadi sangat sukses, namun investor berfokus pada pertumbuhan. Sejauh pengumuman kebijakan moneter ini, terdapat tiga pertanyaan untuk Fed: 

1. Berapa lama nilai-nilai berada pada tingkat rendah?
2. Seberapa dalam tingkat kontraksi?
3. Langkah lain apa yang dapat diambil oleh Fed?

Menjelang PDB Q1, investor akan tertarik untuk melihat apa yang Fed perkirakan untuk ekonomi tahun ini: Seberapa dalam kontraksi itu? Berapa lama Fed mempertahankan suku bunga mendekati nol? Dan, langkah apa lagi yang bisa diambil? Tidak ada pertanyaan bahwa Fed akan menegaskan kembali janjinya untuk tidak menaikkan suku dalam waktu dekat. Mereka harus mengakui bahwa ekonomi telah terpukul keras oleh Covid-19 dengan pertumbuhan kuartal kedua cenderung sangat lemah.

Pertanyaannya adalah apakah Ketua Fed Jerome Powell menekankan "lonjakan kuat" yang akan terjadi ketika ekonomi dibuka kembali atau ketidakpastian besar di depan. Jika dia mengaitkan komentarnya dengan optimisme, dolar bisa reli. Tetapi jika dia menyarankan bahwa langkah-langkah sosial baru akan menyebabkan pemulihan lebih lambat, USD/JPY dapat bergerak ke bawah 106. Pedagang juga harus melihat perkiraan PDB Fed, laju pembelian aset dan setiap penyesuaian teknis dengan tingkat kelebihan cadangan. Mereka telah memperlambat pembelian obligasi karena fungsi pasar dinormalisasi, sehingga bisa membuatnya formal.

Mata uang komoditas memperpanjang kenaikan mereka terhadap dolar, yang tidak mengejutkan, mengingat Australia dan Selandia Baru membuka ekonomi mereka setelah berhasil mengendalikan Covid-19. Kedua mata uang ini menjadi fokus malam ini dengan perdagangan Selandia Baru dan data inflasi Australia dijadwalkan untuk rilis. Ekspektasi inflasi meningkat di Australia pada kuartal pertama, yang seharusnya mengarah ke CPI yang relatif stabil.

Jika ini benar, ini seharusnya memperkuat reli dalam dolar Australia. Surplus perdagangan Selandia Baru juga diperkirakan akan membaik, yang seharusnya mendorong kenaikan lebih lanjut untuk dolar Selandia Baru. USD/CAD turun di bawah 1,40 untuk pertama kalinya dalam hampir dua minggu. Mengingat harga minyak lebih rendah, langkah ini sepenuhnya didorong oleh kelemahan dolar AS.

Euro EUR/USD, yang mendekati 1,09 pada awal sesi New York dari tertinggi sebelumnya. Kami memperkirakan euro berkinerja lebih rendah dari EZ GDP dan ECB. Inflasi Jerman dan angka kepercayaan Zona Euro dijadwalkan untuk rilis besok, dengan kehadiran data yang lebih rendah. Sterling mengakhiri hari naik sedikit lebih kuat menghadapi dolar meskipun perdagangan CBI lebih lemah.

Dolar AS diperdagangkan sangat rendah menjelang laporan PDB kuartal pertama dan Pengumuman kebijakan moneter Federal Reserve. Percaya diri konsumen juga jatuh ke tingkat paling rendah dalam empat tahun. Di antara kedua peristiwa besar besok, PDB harusnya bisa lebih menggerakan pasar dibandingkan FOMC karena Fed tidak diprediksikan untuk mengubah suku bunga. PDB akan terus memberikan kita kesan pertama mengenai seberapa buruk ekonomi AS terpukul oleh Covid-19 dan apakah kontraksi tersebut lebih dalam daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Hanya terdapat dua pekan penguncian penuh pada Q1, sehingga investor akan segera menjual dolar AS dengan data yang sulit diukur karena mereka khawatir bahwa jumlah Q2 akan lebih buruk. Setiap ukuran kontraksi akan menjadi yang pertama sejak 2011, dan selama PDB tidak jatuh seperti yang diperkirakan karena data hanya membaurkan kejatuhan ekonomi selama dua pekan. Dolar dapat melonjak, namun relinya akan berlangsung singkat karena investor meremehkan data dan mengalihkan fokus mereka ke Fed.